Αναβίωση του Αμερικανικού Ιμπεριαλισμού

Από τον Κώστα Βασιλίτσα

 

«Κάθε δολάριο είναι πιτσιλισμένο με λάσπη από τις «κερδοφόρες» πολεμικές προμήθειες... κάθε δολάριο είναι καλυμμένο με αίμα».

Ο Κώστας Λαπαβίτσας είναι καθηγητής οικονομικών στη Σχολή Ανατολικών και Αφρικανικών Σπουδών (SOAS) του Πανεπιστημίου του Λονδίνου. Είναι ο συγγραφέας των βιβλίων Profiting Without Producing: How Finance Exploits Us All (Verso, 2013) και The State of Capitalism: Economy, Society and Hegemony (Verso, 2023).

Εδώ και περισσότερο από μια δεκαετία συσσωρεύονται στοιχεία που αποδεικνύουν ότι ο κόσμος έχει εισέλθει σε μια περίοδο βαθιάς γεωπολιτικής αναταραχής. Ο πόλεμος μεγάλης κλίμακας έχει γίνει μόνιμο χαρακτηριστικό της γεωπολιτικής, όπως εκδηλώνεται στις μάχες μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας από τον Φεβρουάριο του 2022 - με την άμεση και έμμεση εμπλοκή των Ηνωμένων Πολιτειών και των συμμάχων τους - και στην καταστροφή της Μέσης Ανατολής και την καταστροφή της παλαιστινιακής κοινωνίας και του λαού από το Ισραήλ. Παράλληλα με την ανοιχτή βία, οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν ασκήσει εκτεταμένο οικονομικό καταναγκασμό, συμπεριλαμβανομένων μαζικών εμπορικών κυρώσεων στη Ρωσία, παγώματος των αποθεματικών της κεντρικής της τράπεζας και χρήσης μηχανισμών διατραπεζικών πληρωμών για την απομόνωση της ρωσικής και άλλων οικονομιών από τα παγκόσμια νομισματικά και χρηματοπιστωτικά συστήματα.

Η δεύτερη θητεία του Ντόναλντ Τραμπ έφερε μια έντονη κλιμάκωση. Μέσα στον πρώτο χρόνο του, ο Τραμπ ξεκίνησε μια εκτεταμένη εκστρατεία δασμών εναντίον των σημαντικότερων εμπορικών εταίρων των ΗΠΑ, διακήρυξε τη δική του εκδοχή του Δόγματος Μονρόε για το δυτικό ημισφαίριο, απείλησε με την προσάρτηση της Γροιλανδίας, απήγαγε στρατιωτικά τον πρόεδρο Νικολάς Μαδούρο της Βενεζουέλας μετά την επιβολή ναυτικού αποκλεισμού και σφίγγει τον κλοιό στην Κούβα. Πάνω απ 'όλα, ο Τραμπ, μαζί με το Ισραήλ, ξεκίνησε έναν απρόκλητο πόλεμο καταστροφής εναντίον του Ιράν με βαθιές οικονομικές και πολιτικές επιπτώσεις.

Το μοτίβο είναι πλέον σαφές: Ο αμερικανικός ιμπεριαλισμός είναι αυτή τη στιγμή η πιο επιθετική γεωπολιτική δύναμη, ανοιχτά καταπιεστική, και αναπτύσσει στρατιωτικά και οικονομικά εργαλεία με μειωμένη αυτοσυγκράτηση. Τι συνδέει την αναβίωσή του με την τρέχουσα κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας; Πώς συνδέεται η γεωπολιτική αναταραχή με την καπιταλιστική αναπαραγωγή σε μια εποχή που η παραγωγική συσσώρευση έχει επιβραδυνθεί σε μια συρρίκνωση στον ιστορικό πυρήνα του παγκόσμιου καπιταλισμού, ενώ το χρηματοπιστωτικό κεφάλαιο συνεχίζει να επεκτείνεται και να τροφοδοτεί την κερδοσκοπία;

Η εμφανής αναταραχή της παγκόσμιας τάξης έχει διάφορα ονόματα μεταξύ των επικριτών του καπιταλισμού. Σημαντικότερη μεταξύ αυτών είναι η «πολυκρίση», η οποία παρουσιάζει τις ταυτόχρονες οικονομικές, χρηματοπιστωτικές, οικολογικές και γεωπολιτικές έκτακτες ανάγκες της εποχής μας ως μια ενδεχόμενη συσσώρευση κλυδωνισμών.1 Αλλά ο όρος αποτυπώνει τη συνύπαρξη και όχι την αιτιώδη συνάφεια . Δεν προσφέρει καμία ιεραρχία μεταξύ μηχανισμών και καμία εξήγηση των δομικών σχέσεων μεταξύ παραγωγής, χρηματοπιστωτικού τομέα και κρατικής εξουσίας που από κοινού δημιουργούν κλιμακούμενες γεωπολιτικές εντάσεις.

Ακόμα πιο εμφανής είναι η έννοια του «τεχνοφεουδαλισμού», η οποία υποστηρίζει ότι οι ψηφιακές πλατφόρμες έχουν εκτοπίσει τις αγορές, τα δεδομένα έχουν γίνει ένας νέος «γης-σαν» συντελεστής παραγωγής και το κέρδος έχει αντικατασταθεί από το ενοίκιο που εξάγεται από κλειστές ψηφιακές περιοχές.2 Αλλά οι πλατφόρμες είναι καπιταλιστικές επιχειρήσεις που πωλούν ψηφιακές υπηρεσίες και άλλα αγαθά, χρεώνουν τέλη, αποκομίζουν διαφημιστικά έσοδα και ανταγωνίζονται στις αγορές. Μπορεί να ασκούν σημαντικό έλεγχο υποδομών, αλλά αυτό δεν εξαλείφει την κεντρικότητα του καπιταλιστικού κέρδους. Τα δεδομένα που διαχειρίζονται είναι αναπαραγώγιμα και η αξία τους προέρχεται από την επεξεργασία και τη χρήση, όχι από τη σταθερότητα της προσφοράς. Ο «τεχνοφεουδαλισμός» μπερδεύει την επιμονή της ασθενούς συσσώρευσης στον πυρήνα της παγκόσμιας οικονομίας μαζί με τον εντατικό έλεγχο από τις μεγάλες εταιρείες με μια εποχική μετάβαση πέρα ​​από τον καπιταλισμό.

Το πραγματικό ζήτημα για την πολιτική οικονομία είναι να εξηγήσει την αυξανόμενη γεωπολιτική επιθετικότητα και την οικονομική αστάθεια της εποχής μας εντός των παραμέτρων του καπιταλισμού, και όχι υποθέτοντας την αντικατάστασή του. Αυτό που χρειάζεται είναι μια περιγραφή του αναδυόμενου ιμπεριαλισμού που βασίζεται στους κυρίαρχους μηχανισμούς της σύγχρονης καπιταλιστικής συσσώρευσης. Μια τέτοια περιγραφή πρέπει να ξεκινήσει με τη συγκεκριμένη οργάνωση της παραγωγής και των χρηματοοικονομικών σε παγκόσμια κλίμακα, και με τις συγκεκριμένες μορφές εκμετάλλευσης και καταναγκασμού που προκύπτουν από αυτήν.

Το επιχείρημα που παρουσιάζεται σε αυτό το άρθρο ακολουθεί την κλασική μαρξιστική μέθοδο και ως εκ τούτου λαμβάνει ως σημείο εκκίνησης την καθορισμένη δομή της παγκόσμιας οικονομίας.3 Ο σύγχρονος ιμπεριαλισμός έχει δύο δομικά θεμέλια: πρώτον , τη σύνδεση του παγκοσμιοποιημένου παραγωγικού κεφαλαίου με το διεθνοποιημένο χρηματοοικονομικό κεφάλαιο· δεύτερον, το δολάριο ως παγκόσμιο χρήμα, το οποίο μετατρέπει αυτή τη σύνδεση σε ένα ιεραρχικό καθεστώς συσσώρευσης που επιβάλλεται τελικά μέσω της στρατιωτικής ισχύος των Ηνωμένων Πολιτειών.

Η παγκόσμια οικονομία βασίζεται σε αλυσίδες παραγωγής που δημιουργούν συνεχώς ροές αξίας και υπεραξίας. Τα χρηματοοικονομικά κυκλώματα μετατρέπουν αυτές τις ροές σε απαιτήσεις και υποχρεώσεις, ενώ μια στρωματοποιημένη νομισματική τάξη - με το παγκόσμιο χρήμα στην κορυφή - τις καθιστά ρευστές και εκτελεστές σε όλες τις δικαιοδοσίες. Ωστόσο, η νομισματική τάξη δεν είναι ένα παγκόσμιο σύστημα με συντονισμένους κανόνες. Αντίθετα, επικρατεί μια ιεραρχία χρήματος, στην κορυφή της οποίας βρίσκεται το νόμισμα του ηγεμονικού κράτους που λειτουργεί ως παγκόσμιο χρήμα. Ο ηγεμόνας διαχειρίζεται και επιβάλλει αυτήν την ιεραρχία μέσω μηχανισμών πληρωμών, κανόνων εγγύησης και κυρώσεων, βασιζόμενος όλο και περισσότερο σε ψηφιακές υποδομές. Η απόλυτη εγγύηση ολόκληρης της δομής είναι οι αεροπορικές και ναυτικές δυνάμεις του ηγεμόνα.

Τα θεμέλια της καπιταλιστικής παγκόσμιας οικονομίας βρίσκονται στην παραγωγή και το απαραίτητο συμπλήρωμά τους είναι το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αλλά ο άξονας μέσω του οποίου η εκμετάλλευση πειθαρχείται και η γεωπολιτική καταπίεση εφαρμόζεται σε όλο τον κόσμο είναι η νομισματική εξουσία του ηγεμόνα, υποστηριζόμενη από τεράστια στρατιωτική δύναμη. Η Μεγάλη Κρίση του 2007-2009 όξυνε τόσο τον καταναγκαστικό χαρακτήρα της κυριαρχίας του δολαρίου όσο και τις αντιφάσεις που τώρα οδηγούν τον ανερχόμενο μιλιταρισμό. Οι ρίζες αυτής της εξέλιξης βρίσκονται στην επίμονη επιβράδυνση της παραγωγικής συσσώρευσης στον πυρήνα της παγκόσμιας οικονομίας, η οποία έχει μετατρέψει τη νομισματική τάξη που βασίζεται στο δολάριο σε ένα ολοένα και πιο καταναγκαστικό όργανο στα χέρια του ηγεμόνα. Μετά το 2007-2009, ο ιμπεριαλισμός του ισολογισμού εμφανίστηκε, οπλισμένος μέχρι τα δόντια.

Ο ιμπεριαλισμός στην μαρξιστική παράδοση

Οι κλασικές μαρξιστικές θεωρίες του ιμπεριαλισμού καθιέρωσαν τη μέθοδο ανάλυσης της αυτοκρατορικής εξουσίας ως μιας συγκεκριμένης ιστορικής διαμόρφωσης του καπιταλισμού. Το 1916, ο Β.Ι. Λένιν έδωσε την αποφασιστική μεθοδολογική εντολή ότι ο καπιταλιστικός ιμπεριαλισμός πρέπει να κατανοηθεί μέσω των κυρίαρχων μηχανισμών συσσώρευσης της εποχής του.4 Έξι χρόνια νωρίτερα, ο Ρούντολφ Χίλφερντινγκ είχε εντοπίσει αυτούς τους μηχανισμούς, δηλαδή τη συγχώνευση βιομηχανικού και τραπεζικού κεφαλαίου υπό συνθήκες μονοπωλίου, με τις τράπεζες στο τιμόνι.5 Μαζί , αυτές οι οικονομικές δυνάμεις δημιούργησαν την εξαγωγή δανειζόμενου κεφαλαίου και την εδαφική διαίρεση του κόσμου, οδηγώντας έτσι, για τον Λένιν, σε πόλεμο.

Μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, η θεωρία της εξάρτησης συνέχισε αυτή τη μέθοδο με σημαντική δύναμη.6 Τα κύρια οχήματα της αυτοκρατορικής ηγεμονίας ήταν οι πολυεθνικές εταιρείες που εκμεταλλεύονταν την τεχνολογική υπεροχή στον πυρήνα, μαζί με τους επιδεινούμενους περιορισμούς στους όρους εμπορίου και στο ισοζύγιο πληρωμών στην περιφέρεια. Αυτές οι γνώσεις παραμένουν θεμελιώδεις, αλλά ούτε η κλασική μαρξιστική προσέγγιση ούτε η θεωρία της εξάρτησης ανέλυσαν τον κρίσιμο ρόλο του παγκόσμιου χρήματος στην παγκόσμια χρηματοδότηση και παραγωγή ως κεντρικό μηχανισμό του ιμπεριαλισμού.

Σχετικό αλλά ξεχωριστό από τη θεωρία της εξάρτησης, το ρεύμα του Monthly Review έχει διατηρήσει ίσως την πιο σοβαρή εμπλοκή με τον ιμπεριαλισμό στον αγγλόφωνο μαρξισμό. Ο Paul Baran διατύπωσε τη θεωρία της ιδιοποίησης του πλεονάσματος από την περιφέρεια ως οικονομική κινητήρια δύναμη της ιμπεριαλιστικής επέκτασης. 7 Ο Harry Magdoff έφερε σημαντική εικόνα για την αυξανόμενη αυτονομία του χρηματοπιστωτικού συστήματος από την παραγωγή καθώς ωριμάζει ο καπιταλισμός, συμπεριλαμβανομένης της κυριαρχίας του δολαρίου. 8 Το έργο τους είναι ο αναλυτικός προκάτοχος αυτού που αυτό το άρθρο αποκαλεί διάκριση μεταξύ «Σημείου Χρηματοοικονομικοποίησης Ι» και «Σημείου Χρηματοοικονομικοποίησης ΙΙ». Είναι ένα έργο που παραμένει απαραίτητο, αλλά αφήνει ένα ερώτημα ανοιχτό: μέσω ποιου μηχανισμού λειτουργεί η ιμπεριαλιστική επιβολή στη σύγχρονη παγκόσμια οικονομία της παγκοσμιοποιημένης παραγωγής και του διεθνοποιημένου χρηματοπιστωτικού συστήματος;

Πιο πρόσφατες εργασίες έχουν βελτιώσει ορισμένα από τα αναλυτικά εργαλεία, αλλά χωρίς να απαντήσουν στο ερώτημα. Ο John Smith επανεστίασε την ανάλυση στην υπερεκμετάλλευση των εργαζομένων στον Παγκόσμιο Νότο μέσω αλυσίδων παραγωγής, εξασφαλίζοντας έτσι την κερδοφορία των πολυεθνικών. 9 Οι Utsa και Prabhat Patnaik παρείχαν μια αυστηρή περιγραφή της εξάρτησης του πυρήνα από τα εμπορεύματα από την περιφέρεια, δείχνοντας πώς ο ιμπεριαλισμός επιβάλλει λιτότητα ενώ μεταφέρει αξία από την περιφέρεια στον πυρήνα. 10 Αλλά το ερώτημα παραμένει: μέσω ποιου μηχανισμού λειτουργεί αυτή η επιβολή σε όλες τις δικαιοδοσίες και τις νομισματικές κυριαρχίες χωρίς να βασίζεται σε αποικιακές διοικήσεις;

Η απάντηση, όπως φαίνεται παρακάτω, βρίσκεται στην ιεραρχία του δολαρίου και στους μηχανισμούς ισολογισμού που ελέγχει. Αυτό περιλαμβάνει πιστωτικές γραμμές σε δολάρια, κύκλους κεφαλαίου κίνησης που επηρεάζονται από τη νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και διαρθρωτική πίεση στις περιφερειακές χώρες να διατηρούν υψηλά επιτόκια και να συσσωρεύουν χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ. Η αρχιτεκτονική του παγκόσμιου χρήματος καθιστά αυτούς τους μηχανισμούς λειτουργικούς σε παγκόσμια κλίμακα.

Στη σημερινή παγκόσμια οικονομία, η οποία είναι πλήρως καπιταλιστική τόσο στον πυρήνα όσο και στην περιφέρεια, ο ιμπεριαλισμός βασίζεται στην πειθαρχική δύναμη των διασυνοριακών ισολογισμών. Η πειθαρχία εφαρμόζεται, σε μεγάλο βαθμό, μέσω της λειτουργίας του παγκόσμιου χρήματος. Συγκεκριμένα, το δολάριο λειτουργεί ως λογιστική μονάδα σε βασικές αγορές. Η ρευστότητα σε δολάρια λειτουργεί ως μέσο πληρωμής που κατανέμεται καταναγκαστικά υπό συνθήκες ασύμμετρης ισχύος. Και τα αποθεματικά σε δολάρια συσσωρεύονται, γεγονός που συνεπάγεται κόστος που αποτελεί μια μορφή φόρου υποτέλειας στον ηγεμόνα.

Άλλες εργασίες είναι επίσης θεμελιώδεις για αυτό το επιχείρημα. Το νεογκραμσιανό πλαίσιο του Robert Cox προσδιόρισε τη συναίνεση ως πυλώνα ηγεμονίας, μέσω του οποίου το ηγετικό κράτος καθολικοποιεί τα ιδιαίτερα συμφέροντά του και εξασφαλίζει τη συμμόρφωση χωρίς συνεχή καταναγκασμό.11 Ο Νίκος Πουλαντζάς είχε εντοπίσει νωρίτερα την ηγεμονική στιγμή της ισχύος των ΗΠΑ στα μέσα του αιώνα στην εσωτερίκευση των αμερικανικών συμφερόντων εντός των κρατικών μηχανισμών των συμμαχικών αυτοκρατορικών δυνάμεων.12 Πιο πρόσφατα, οι Leo Panitch και Sam Gindin απεικόνισαν την μεταπολεμική ηγεμονία των ΗΠΑ ως την εθελοντική ενσωμάτωση άλλων καπιταλιστικών κρατών σε μια άτυπη αυτοκρατορία που διαχειρίζεται το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.13

Βεβαίως, η συναίνεση στην ηγεμονία των ΗΠΑ υπήρξε ένα κρίσιμο χαρακτηριστικό των σχέσεων μεταξύ των ιστορικών ιμπεριαλιστικών δυνάμεων τις τελευταίες δεκαετίες. Αυτές οι αναλύσεις διατηρούν σημαντική επεξηγηματική αξία, αλλά δεν μπορούν να εξηγήσουν πραγματικά το πιο σημαντικό χαρακτηριστικό του αναδυόμενου ιμπεριαλισμού των ΗΠΑ από το 2007-2009, δηλαδή τη διάβρωση της συναίνεσης. Η κυριαρχία του δολαρίου λειτουργεί πλέον ως υποχρεωτική εξωτερική πειθαρχία και όχι ως κοινό πλαίσιο, και η κυριαρχία αναδύεται μέσω μηχανισμών καταναγκασμού της υποδομής διακανονισμού και όχι μέσω εσωτερικευμένων κανόνων. Αυτό που προηγουμένως εμφανιζόταν ως εθελοντική ενσωμάτωση ήταν μια συμπεριφορά που επιβλήθηκε από την απουσία εναλλακτικών λύσεων στη ρευστότητα του δολαρίου. Στην ουσία, ήταν πάντα δομικός καταναγκασμός, όχι επιλογή, ένα γεγονός που κατέστη σαφές μετά την κρίση της λεκάνης απορροής του 2007-2009.

Από εκείνο το ορόσημο γεγονός, οι ιεραρχίες των ανταλλαγών συναλλάγματος, οι κυρώσεις και ο αποκλεισμός από τα συστήματα πληρωμών έχουν δείξει ότι η πρόσβαση στο δολάριο είναι ένα μέσο αυτοκρατορικής μόχλευσης. Ο Michael Hudson ορθώς προσδιόρισε το χρέος και την ισχύ των πιστωτών ως μηχανισμούς διεθνούς ιεραρχίας, αλλά τώρα είναι σαφές ότι το παγκόσμιο χρήμα είναι το κεντρικό στοιχείο της ηγεμονικής ισχύος των ΗΠΑ και λειτουργεί πάντα υπό την αιγίδα της ναυτικής και αεροπορικής ισχύος των ΗΠΑ. Αυτό είναι το καθοριστικό χαρακτηριστικό του σύγχρονου ιμπεριαλισμού. 14

Η Σύζευξη Παραγωγικού με Χρηματοοικονομικό Κεφάλαιο

Η παγκόσμια οικονομία σήμερα είναι οργανωμένη γύρω από πολυεθνικές επιχειρήσεις που συντονίζουν αλυσίδες παραγωγής που εκτείνονται σε δεκάδες χώρες. Οι κορυφαίες εταιρείες, με έδρα κυρίως τις Ηνωμένες Πολιτείες και, σε μικρότερο βαθμό, την Ευρώπη και την Ιαπωνία, ελέγχουν τον σχεδιασμό, την πνευματική ιδιοκτησία, την εφοδιαστική, την τιμολόγηση, τις φορολογικές υποχρεώσεις, την πρόσβαση σε πίστωση και την πρόσβαση στις αγορές. Οι μικρότεροι συμμετέχοντες σε αλυσίδες, τόσο στον πυρήνα όσο και στην περιφέρεια της παγκόσμιας οικονομίας, συνήθως εκτελούν εργασίες έντασης εργασίας, χαμηλής τεχνολογίας, με συμπιεσμένα περιθώρια κέρδους, μεγάλους κύκλους μετατροπής μετρητών και μεγάλη εξάρτηση από την πίστωση σε δολάρια. Ήδη το 2013, περίπου το 30% του παγκόσμιου εμπορίου ρέει μέσω αυτών των αλυσίδων.15 Οι πιο πυκνοί και σύνθετοι δεσμοί βρίσκονται μεταξύ των οικονομιών του πυρήνα. Οι δεσμοί πυρήνα-περιφέρειας, αν και εκτεταμένοι και αυξανόμενοι, παραμένουν δευτερεύοντες.

Υπάρχει μια δομική ασυμμετρία ισχύος μεταξύ των κορυφαίων εταιρειών και των άλλων συμμετεχόντων στην αλυσίδα. Οι κορυφαίες εταιρείες είναι συνήθως πολυεθνικές και η κυριαρχία τους επιβάλλεται μέσω καθεστώτων διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, αδειοδότησης τεχνολογίας, τιμολόγησης μεταβίβασης, πρόσβασης σε πιστώσεις και, κυρίως, ελέγχου της τιμολόγησης σε δολάρια. Αρκεί να σημειωθεί ότι, μεταξύ 1999 και 2019, περίπου τα τρία τέταρτα των εξαγωγών στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού και σχεδόν όλες οι εξαγωγές στην Αμερική τιμολογήθηκαν σε δολάρια.16

Η επικράτηση του δολαρίου αντικατοπτρίζει τις λειτουργικές απαιτήσεις των αλυσίδων που συνήθως επιβάλλονται από τις ηγετικές επιχειρήσεις. Οι συμβατικοί όροι απαιτούν διακανονισμό σε δολάρια, καθορίζουν την πληρωμή μέσω ανταποκρίτριων τραπεζών στο σύστημα δολαρίου και συνδέουν τη χρηματοδότηση των προμηθευτών με πιστωτικές διευκολύνσεις που τιμολογούνται βάσει των δεικτών αναφοράς σε δολάρια. Ένας προμηθευτής στο Βιετνάμ ή το Μεξικό αποστέλλει εξαρτήματα σήμερα και περιμένει εξήντα έως ενενήντα ημέρες για να πληρωθεί, ενώ οι μισθοί και οι εισροές συνεχίζουν να απαιτούν ταμειακές δαπάνες. Το κενό πρέπει να χρηματοδοτηθεί και, με την τιμολόγηση σε δολάρια, αυτό σημαίνει χρηματοδότηση σε ξένο νόμισμα, μια συνήθη προϋπόθεση συμμετοχής στην αλυσίδα, όχι μια οικονομική επιλογή.

Η δομή των αλυσίδων παραγωγής είναι επομένως άρρηκτη από το διεθνοποιημένο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Το χρηματοπιστωτικό κεφάλαιο καθορίζει τη ρευστότητα και την πρόσβαση σε πιστώσεις εντός του κυκλώματος της παγκοσμιοποιημένης παραγωγής, ενώ το παραγωγικό κεφάλαιο παρέχει την υλική βάση από την οποία οι χρηματοοικονομικές απαιτήσεις τελικά αντλούν την αξία τους. Καμία μορφή κεφαλαίου δεν κυριαρχεί στην άλλη με τον κλασικό τρόπο που ανέλυσε ο Hilferding για τις αρχές του εικοστού αιώνα.17 Εκείνη την εποχή, οι παγκόσμιες τράπεζες, συνδεδεμένες με παραγωγικές επιχειρήσεις μέσω μακροπρόθεσμων δανείων για σχηματισμό παγίου κεφαλαίου, υπαγόρευαν τους όρους στα βιομηχανικά μονοπώλια. Σήμερα, η σχέση είναι μια σχέση αλληλεξάρτησης εντός ενός νομισματικού πλαισίου του οποίου ο άξονας είναι το δολάριο.

Οι ισολογισμοί των διεθνών μεταποιητικών εταιρειών αντικατοπτρίζουν αυτήν την ιεραρχία. Από ένα δείγμα των μεγαλύτερων πεντακοσίων μεταποιητικών εταιρειών, το 32% είναι αμερικανικές επιχειρήσεις. Αυτές εκδίδουν περισσότερο από το ήμισυ του συνολικού μακροπρόθεσμου χρέους και κατέχουν σχεδόν το 39% του συνόλου των μετρητών, ενώ βασίζονται ελάχιστα στη βραχυπρόθεσμη πίστωση. Οι κινεζικές επιχειρήσεις αντιπροσωπεύουν πάνω από το 20% του ίδιου δείγματος, αλλά εκδίδουν μόνο το 6,5% του μακροπρόθεσμου χρέους και φέρουν δυσανάλογα υψηλό μερίδιο βραχυπρόθεσμου δανεισμού. Η Ινδία και η Βραζιλία παρουσιάζουν παρόμοια πρότυπα. 18

Αυτές οι διαφορές αποτελούν την εταιρική αντανάκλαση της νομισματικής ιεραρχίας που καθορίζει τον συνδυασμό παραγωγικού και χρηματοοικονομικού κεφαλαίου σε ολόκληρη την παγκόσμια οικονομία. Οι Αμερικανοί κατασκευαστές λειτουργούν με ένα νόμισμα που είναι ταυτόχρονα εγχώριο και παγκόσμιο χρήμα και, ως εκ τούτου, είναι σε θέση να διατηρήσουν μακροπρόθεσμες λήξεις, μεγαλύτερα ταμειακά αποθέματα και χαμηλότερο κίνδυνο αναχρηματοδότησης. Εξίσου μεγάλες επιχειρήσεις, αλλά συνδεδεμένες με άλλα κράτη, πρέπει να λειτουργούν διαφορετικά. Η διαφορά προκύπτει από την κυριαρχία του δολαρίου ως παγκόσμιου χρήματος που είναι εγγεγραμμένο τόσο στους παραγωγικούς όσο και στους χρηματοοικονομικούς ισολογισμούς.

Η κυριαρχία του δολαρίου και ο αυτοκρατορικός μηχανισμός

Το παγκόσμιο χρήμα καθιστά δυνατή την ύπαρξη διασυνοριακών διακανονισμών και τη διατήρηση της αξίας μεταξύ ιδιωτικών κεφαλαίων και κυρίαρχων κρατών. Μόνο το δολάριο επιτελεί τις λειτουργίες του παγκόσμιου χρήματος, λειτουργώντας ως κύρια λογιστική μονάδα, μέσο πληρωμής και αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο για την παγκόσμια οικονομία. Το ευρώ, το γιεν, η στερλίνα, το ελβετικό φράγκο και το γουάν κατέχουν δευτερεύουσες θέσεις, ενώ τα περιφερειακά νομίσματα είναι δομικά υποδεέστερα, γίνονται διεθνώς αποδεκτά με έκπτωση και πολύ λιγότερο εύκολα χρησιμοποιήσιμα ως εγγύηση στις χρηματοοικονομικές συναλλαγές.

Περίπου το 60% των επίσημων παγκόσμιων αποθεματικών τηρείται σε δολάρια, με το ευρώ να μην υπερβαίνει ποτέ το 25% καθ' όλη τη διάρκεια της ύπαρξής του και το γουάν να αντιπροσωπεύει λιγότερο από 3%. Οι μισές διασυνοριακές πληρωμές που πραγματοποιούνται μέσω του μηχανισμού της Εταιρείας για τις Παγκόσμιες Διατραπεζικές Χρηματοοικονομικές Τηλεπικοινωνίες μεταξύ διεθνών τραπεζών διακανονίζονται σε δολάρια, και το ποσοστό αυξάνεται στα τρία πέμπτα εάν εξαιρεθούν οι ροές εντός της ζώνης του ευρώ. Περίπου το 55% των διεθνών και ξένων τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων και το 60% των υποχρεώσεων είναι σε δολάρια.19

Η κυριαρχία του δολαρίου στηρίζεται στην θεσμική και καταναγκαστική ικανότητα του αμερικανικού κράτους, όχι στην παραγωγική ή εμπορική του υπεροχή. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ καθορίζει σε γενικές γραμμές ποιες υποχρεώσεις θεωρούνται παγκοσμίως ρευστά περιουσιακά στοιχεία, ποιοι τίτλοι χρησιμεύουν ως εγγύηση και ποιοι ισολογισμοί θα σταθεροποιηθούν σε περίπτωση κρίσης. Οι μόνιμες πράξεις επαναγοράς (repo) της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Νέας Υόρκης δέχονται μόνο γραμμάτια του αμερικανικού δημοσίου, χρέος ομοσπονδιακών οργανισμών και τίτλους που καλύπτονται από στεγαστικά δάνεια οργανισμών ως εγγύηση, ενώ εξαιρούν τα ξένα κρατικά ομόλογα. Αυτοί δεν είναι ουδέτεροι τεχνικοί κανόνες, αλλά η λειτουργική έκφραση της νομισματικής ιεραρχίας.

Αυτό που καθιστά αυτή την ιεραρχία πραγματικά λειτουργική, ωστόσο, είναι ο τρόπος με τον οποίο τα συστατικά της αλληλοσυνδέονται μέσω ενός ευρύτερου μηχανισμού που διέπει την παραγωγή, το εμπόριο, τις επενδύσεις και την τεχνολογία πέρα ​​από τα σύνορα. Ούτε το παραγωγικό ούτε το χρηματοοικονομικό κεφάλαιο μπορούν να αναπαραχθούν διεθνώς χωρίς δεσμευτικούς κανόνες και παράπλευρες υποδομές που υποστηρίζονται από καταναγκαστική εξουσία.

Εμπορικοί θεσμοί, όπως ο Παγκόσμιος Οργανισμός Εμπορίου και η Συμφωνία του για τις Εμπορικές Πτυχές των Δικαιωμάτων Πνευματικής Ιδιοκτησίας, θεσπίζουν κανόνες για τις αλυσίδες παραγωγής και διασφαλίζουν τα κέρδη των κορυφαίων επιχειρήσεων. Οι ρυθμιστικοί φορείς, συμπεριλαμβανομένου του Διεθνούς Οργανισμού Επιτροπών Κινητών Αξιών και της Ομάδας Χρηματοοικονομικής Δράσης, καθορίζουν διεθνώς αποτελεσματικά πρότυπα για τα συστήματα πληρωμών και την επιλεξιμότητα των εξασφαλίσεων. Οι κατευθυντήριες γραμμές του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης σχετικά με την τιμολόγηση μεταβίβασης και τις ροές δικαιωμάτων μεταφέρουν αξία σε δικαιοδοσίες χαμηλής φορολογίας που ευθυγραμμίζονται με τον πυρήνα, διαβρώνοντας έτσι συστηματικά τη δημοσιονομική ικανότητα των κυβερνήσεων στην περιφέρεια.

Το παγκόσμιο χρήμα απαιτεί επίσης την παρουσία μιας νομικής αρχιτεκτονικής ικανής να επιβάλλει αξιώσεις πέρα ​​από τα σύνορα. Όπως έχει δείξει η Katharina Pistor, ο σύγχρονος καπιταλισμός βασίζεται στη νομική «κωδικοποίηση» του κεφαλαίου μέσω του συμβατικού δικαίου, των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και της εκτελεστότητας σε όλες τις δικαιοδοσίες.20 Οι διασυνοριακές χρηματοοικονομικές και εμπορικές συμβάσεις καθορίζουν σε συντριπτικό βαθμό τη Νέα Υόρκη ή το Λονδίνο ως την κυβερνώσα δικαιοδοσία, δημιουργώντας έναν διεθνικό νομικό χώρο στον οποίο αυτές οι εθνικές έννομες τάξεις λειτουργούν ως de facto παγκόσμιο δίκαιο. Η αποδοχή των αξιώσεων σε δολάρια σε όλο τον κόσμο απαιτεί τη βεβαιότητα ότι μπορούν να επιβληθούν, να αναδιαρθρωθούν ή να κατασχεθούν εντός νομικών συστημάτων που ευθυγραμμίζονται με το ηγεμονικό κράτος.

Οι κυρώσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των μηχανισμών, η σαφής ενεργοποίηση της ηγεμονικής δύναμης που είναι ήδη λανθάνουσα στην παγκόσμια δομή. Ο εκδότης του παγκόσμιου χρήματος διαθέτει την εξουσία να αποκλείει τους συμμετέχοντες από βασικές νομισματικές διαδικασίες. Το πάγωμα περίπου 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων περιουσιακών στοιχείων της ρωσικής κεντρικής τράπεζας το 2022 χρησιμεύει ως μια έντονη επίδειξη αυτής της ικανότητας. Η υποδομή διακανονισμού, η νομική δικαιοδοσία, οι κανόνες εξασφάλισης και οι απαιτήσεις συμμόρφωσης ενισχύουν την παγκόσμια ιεραρχία, με τις κυρώσεις να είναι διαθέσιμες ως σαφείς μηχανισμοί επιβολής όταν η λανθάνουσα δύναμη του ηγεμόνα πρέπει να καταστεί ορατή.

Οι πιο αποκαλυπτικές στιγμές είναι οι κρίσεις. Κατά τη διάρκεια της ιστορικής κρίσης του 2007-2009, αλλά και στο πανδημικό σοκ του 2020, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) επέκτεινε τη ρευστότητα σε δολάρια σε έναν επιλεγμένο κύκλο δεκατεσσάρων κεντρικών τραπεζών μέσω του κύριου μέσου ισχύος της, των γραμμών ανταλλαγής δολαρίων. Πέντε από αυτές τις κεντρικές τράπεζες έχουν μόνιμες (μόνιμες) διευκολύνσεις και εννέα έχουν προσωρινές γραμμές. Και οι δεκατέσσερις θα μπορούσαν να σταθεροποιήσουν τα χρηματοπιστωτικά τους συστήματα σε λίγες μέρες, αλλά οι κεντρικές τράπεζες άλλων χωρών, συμπεριλαμβανομένων των μεγάλων στην περιφέρεια, όπως η Ινδία, η Ινδονησία και η Νότια Αφρική, αντιμετώπισαν μεγαλύτερες αναταραχές, με υποτίμηση του νομίσματος, απώλεια αποθεματικών και προκυκλική λιτότητα. Αυτές οι δεκατέσσερις χώρες αντιπροσωπεύουν περίπου το 55% των εισαγωγών των ΗΠΑ και το 60% των εξαγωγών των ΗΠΑ. Ακόμα πιο αποκαλυπτικό είναι ότι φιλοξενούν τη συντριπτική πλειοψηφία του αμερικανικού στρατιωτικού προσωπικού που έχει αποσπαστεί στο εξωτερικό. 21 Η ιεραρχία του δολαρίου και το δίκτυο της στρατιωτικής ισχύος των ΗΠΑ σε όλο τον κόσμο έχουν την ίδια δομή, όπως φαίνεται από διαφορετικές οπτικές γωνίες.

Η στρατιωτική ισχύς αποτελεί συστατικό στοιχείο της τάξης του δολαρίου. Οι αεροπορικές και ναυτικές δυνάμεις των Ηνωμένων Πολιτειών επιδιώκουν να εξασφαλίσουν τις κρίσιμες θαλάσσιες οδούς - Ορμούζ, Μαλάκα, Μπαμπ ελ-Μαντέμπ, Σουέζ και Παναμάς, μεταξύ άλλων - μέσω των οποίων κινείται περίπου το 90% του παγκόσμιου εμπορίου. Υποστηρίζουν την εκτελεστότητα των καθεστώτων πνευματικής ιδιοκτησίας, των σημείων ελέγχου εφοδιασμού ημιαγωγών, των δορυφορικών αστερισμών και των υποδομών cloud από τις οποίες εξαρτάται η παγκόσμια καπιταλιστική συσσώρευση. Το δολάριο και τα F-35 - ο νομισματικός καταναγκασμός και η στρατιωτική ισχύς - είναι δύο στιγμές μιας ενιαίας δομής κυριαρχίας.

Χρηματοοικονομικοποίηση Βαθμίδα Ι και Βαθμίδα II

Η μορφή αυτής της ιμπεριαλιστικής κυριαρχίας άλλαξε ποιοτικά μετά το 2007-2009. Για τρεις δεκαετίες πριν από αυτήν την κρίση, η χρηματιστικοποίηση του καπιταλισμού είχε προχωρήσει κυρίως μέσω εμπορικών τραπεζών, επεκτείνοντας την πίστωση στα νοικοκυριά, πραγματοποιώντας συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές και αποκομίζοντας τεράστια κέρδη από τα καθαρά περιθώρια τόκων και τις προμήθειες. Αυτή ήταν η Χρηματιστικοποίηση Mark I, με τις εμπορικές τράπεζες ως κεντρικούς φορείς της χρηματοοικονομικής συσσώρευσης, ενισχύοντας τις συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές και μετατρέποντας τα σπίτια των εργαζομένων στις βασικές οικονομίες σε ένα πρωταρχικό πεδίο χρηματοοικονομικής απαλλοτρίωσης.

Η Μεγάλη Κρίση του 2007–2009 διέλυσε αυτό το καθεστώς. Τα κέρδη των εμπορικών τραπεζών ως ποσοστό των συνολικών κερδών στις Ηνωμένες Πολιτείες κορυφώθηκαν κοντά στο 40% και δεν ανέκτησαν αυτά τα εξαιρετικά υψηλά επίπεδα τα επόμενα χρόνια.22 Το χρέος των νοικοκυριών συρρικνώθηκε σε σχέση τόσο με το ΑΕΠ όσο και με το διαθέσιμο εισόδημα και παρέμεινε υποτονικό για πάνω από μια δεκαετία. Το Χρηματιστικοποίηση Mark I είχε εξαντλήσει τον εαυτό του. Αυτό που προέκυψε στη θέση του ήταν το Χρηματιστικοποίηση Mark II, ένα καθεστώς που επικεντρώνεται σε σκιώδεις τράπεζες, δηλαδή σε μη τραπεζικούς χρηματοπιστωτικούς μεσάζοντες, ιδίως σε διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων που κατέχουν χαρτοφυλάκια δημόσιων και ιδιωτικών τίτλων, όπως επενδυτικά και hedge funds, αλλά και σε συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες και παρόμοια ιδρύματα.

Δεν υπάρχει διαρθρωτικός ανταγωνισμός μεταξύ εμπορικών και σκιωδών τραπεζών, καθώς οι πρώτες είναι οι κύριοι δανειστές των δεύτερων και συχνά εμπλέκονται άμεσα στη δημιουργία τους. Και οι δύο βασίζονται στην απόκτηση ρευστότητας μέσω χονδρικής χρηματοδότησης που καλύπτεται άμεσα από τους δημόσιους ισολογισμούς. Καθώς η δημιουργία ιδιωτικού χρέους μειώθηκε μετά το 2007-2009, το δημόσιο χρέος εκτινάχθηκε σε αρκετές χώρες του πυρήνα. Το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ αυξήθηκε από περίπου 60% του ΑΕΠ σε περισσότερο από 100% έως το 2025.23 Ταυτόχρονα , η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δημιούργησε τεράστια ποσά δημόσιου χρήματος αναλαμβάνοντας κύματα ποσοτικής χαλάρωσης, απορροφώντας δημόσιους και ιδιωτικούς τίτλους σε πραγματικά ιστορική κλίμακα και οδηγώντας τα επιτόκια κοντά στο μηδέν.

Η κεντρική τράπεζα του ηγεμόνα, μαζί με τις κεντρικές τράπεζες άλλων βασικών χωρών, έγιναν ουσιαστικά μεσάζοντες έσχατης ανάγκης στις αγορές που παρέχουν ρευστότητα τόσο σε εμπορικές όσο και σε σκιώδεις τράπεζες. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ κατηύθυνε ενεργά τις ροές της παγκόσμιας πίστωσης καθορίζοντας ποιοι τίτλοι πληρούσαν τις προϋποθέσεις ως εγγύηση στις αγορές ρευστότητας. Η σταθερότητα των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών άρχισε να εξαρτάται από τον ισολογισμό ενός αμερικανικού ιδρύματος που εκδίδει δημόσιο χρέος (το Υπουργείο Οικονομικών) και ενός άλλου (η Ομοσπονδιακή Τράπεζα) που απορροφά μεγάλο μέρος αυτού του χρέους για να παρέχει δημόσιο χρήμα κατόπιν ζήτησης.

Ζωτικής σημασίας από αυτή την άποψη είναι ότι ο μηχανισμός κέρδους των εμπορικών τραπεζών είναι διαφορετικός από αυτόν των σκιωδών τραπεζών. Οι εμπορικές τράπεζες είναι συλλέκτες και ενεργοί δανειστές δανειακού κεφαλαίου, των οποίων τα κέρδη προέρχονται κυρίως από τη διαφορά μεταξύ των δικών τους επιτοκίων δανεισμού και δανεισμού. Οι σκιώδεις τράπεζες είναι διαχειριστές χαρτοφυλακίου που συγκεντρώνουν και κατανέμουν δανειακό κεφάλαιο μέσω συναλλαγών σε εμπορεύσιμα χρεόγραφα, συμπεριλαμβανομένων τόσο μετοχών όσο και ομολόγων. Τα κέρδη τους προέρχονται από τόκους και μερίσματα επί τίτλων, αλλά και, και το πιο κρίσιμο, από κεφαλαιακά κέρδη. Με μαρξιστικούς όρους, τα κέρδη τους εξαρτώνται από τη διαφορά μεταξύ του μέσου ποσοστού κέρδους και του μέσου επιτοκίου, το οποίο ο Hilferding αναγνώρισε ως τη βάση του «κέρδους του ιδρυτή». 24

Αυτή η διαφορά εξηγεί γιατί, υπό το Χρηματοοικονομικοποίηση Mark II, ο πληθωρισμός της χρηματιστηριακής αγοράς έγινε το κύριο κανάλι χρηματοοικονομικής συσσώρευσης. Οι Τρεις Μεγάλοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων - BlackRock, Vanguard και State Street - αύξησαν τα συνδυασμένα μερίδιά τους σε εταιρείες του S&P 500 από περίπου 6% το 2008 σε πάνω από 20% έως το 2025.25 Βοηθά επίσης να εξηγηθεί γιατί η πρόληψη των απότομων πτώσεων στην χρηματιστηριακή αγορά έγινε κεντρικό μέλημα της οικονομικής πολιτικής των ΗΠΑ.

Η παγκόσμια εμβέλεια αυτής της μορφής ιδιοκτησίας περιουσιακών στοιχείων έγινε εξαιρετική κατά την ίδια περίοδο. Νέα έρευνα που παρακολούθησε τα μερίδια 426 μεγάλων διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων σε όλες τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες δισεκατομμυρίων δολαρίων παγκοσμίως μεταξύ 2013 και 2025 διαπίστωσε ότι το μετοχικό κεφάλαιο που ελέγχεται από αυτά τα ιδρύματα αυξήθηκε από 13 τρισεκατομμύρια δολάρια σε 40-45 τρισεκατομμύρια δολάρια, ανάλογα με τη μέθοδο αποτίμησης.26 Μέχρι τα μέσα του 2025, περίπου το 40% του μετοχικού κεφαλαίου όλων των εταιρειών δισεκατομμυρίων δολαρίων στον κόσμο ελέγχονταν από διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων. Οι Τέσσερις Μεγάλοι - δηλαδή, οι Τρεις Μεγάλοι συν την Fidelity Investments - αύξησαν το μερίδιό τους από 9% το 2013 σε 15% το 2025. Σε κάθε ευρεία περιοχή εκτός της Βόρειας Αμερικής, οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ είναι η μεγαλύτερη ομάδα ξένων επενδυτών. Αντιπροσωπεύουν μια μορφή αυτοκρατορικής εξουσίας που ασκείται μέσω ισολογισμών και όχι μέσω εδάφους. Αυτή η εξουσία προέρχεται από τη σύνδεση των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων με τις εταιρείες που οργανώνουν τις παγκόσμιες αλυσίδες παραγωγής και βασίζεται στους μηχανισμούς του δολαρίου που ενσωματώνουν την παραγωγή με την παγκόσμια χρηματοδότηση.

Πρόκειται για κρατική χρηματιστικοποίηση, στην οποία η ρευστότητα που απαιτείται από τις πολυεθνικές βασίζεται στο δολάριο. Η παγκόσμια εμβέλειά του υλοποιείται μέσω της κίνησης των κεφαλαιακών ροών, των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, της πίστωσης και του χρέους σε όλες τις οικονομίες, επηρεαζόμενη από τις πολιτικές της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ ασκούν έτσι πειθαρχική επιρροή σε ολόκληρο τον υπόλοιπο κόσμο.

Υποδεέστερη Χρηματοοικονομοποίηση

Η διεθνής διάσταση της Χρηματιστικοποίησης Mark II εμφανίζεται έντονα στον Παγκόσμιο Νότο. Η δευτερεύουσα χρηματιστικοποίηση είναι το περιφερειακό αντίστοιχο της κεντρικής χρηματιστικοποίησης, ένα συστατικό στοιχείο της ιεραρχικής δομής της παγκόσμιας οικονομίας. 27 Οι ροές κεφαλαίων που προέρχονται από τα βασικά χρηματοπιστωτικά συστήματα και καθοδηγούνται από επιλογές χαρτοφυλακίου που συνδέονται με τις νομισματικές πολιτικές της κεντρικής τράπεζας του ηγεμόνα ενσωματώνουν τις περιφερειακές οικονομίες ως εξαρτημένους κόμβους της παγκόσμιας τάξης. Η εγχώρια συσσώρευση στην περιφέρεια συνδέεται με τη νομισματική στάση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, ενώ ο χώρος πολιτικής περιορίζεται από την ανάγκη προσέλκυσης και διατήρησης ασταθούς δανειακού κεφαλαίου. Αυτός είναι ένας ξεχωριστός τρόπος συσσώρευσης, που λειτουργεί μέσω μηχανισμών που μεταφέρουν συνεχώς αξία και πόρους από την περιφέρεια στον πυρήνα.

Αυτή η πραγματικότητα αντικατοπτρίζεται στους ισολογισμούς των περιφερειακών εταιρειών εντός των παγκόσμιων αλυσίδων παραγωγής. Η τιμολόγηση σε δολάρια διαπερνά τις εμπορικές πιστώσεις, τις εγγυήσεις και τις αντισταθμίσεις, δημιουργώντας συστηματικές αναντιστοιχίες νομισμάτων, καθώς οι υποχρεώσεις των εταιρειών είναι εκφρασμένες σε δολάρια, αλλά τα έσοδά τους συσσωρεύονται σε τοπικό νόμισμα. 28 Η τεχνολογική εξάρτηση προσθέτει ένα επιπλέον επίπεδο, δημιουργώντας τακτικές υποχρεώσεις σε δολάρια για άδειες, εισαγόμενα εξαρτήματα και τεχνικές υπηρεσίες. Αυτοί είναι μηχανισμοί μέσω των οποίων οι κορυφαίες εταιρείες μπορούν να εξάγουν αξία με την πάροδο του χρόνου, ενώ παράλληλα επιβάλλουν την εξάρτηση από τα κυκλώματα δολαρίου.

Οι πιέσεις σε επίπεδο επιχειρήσεων συσσωρεύονται σε περιορισμούς σε μακροοικονομικό επίπεδο. Η ενσωμάτωση στις αλυσίδες παραγωγής προκαλεί αναντιστοιχίες νομισμάτων, τακτικές εκροές δολαρίων και απαιτήσεις εξωτερικής χρηματοδότησης που θα μπορούσαν, συνολικά, να υπερβούν το διαθέσιμο ξένο νόμισμα μέσω των εμπορικών επιδόσεων. Ο δανεισμός στο εξωτερικό σε δολάρια καθίσταται επιτακτικός και, εάν η παγκόσμια ρευστότητα περιοριστεί, το κόστος αναχρηματοδότησης αυξηθεί, η συναλλαγματική ισοτιμία δέχεται πιέσεις και οι επιχειρήσεις μειώνουν τις επενδύσεις και την απασχόληση για να προστατεύσουν τους ισολογισμούς τους. Η περιφερειακή κυβέρνηση αναγκάζεται στη συνέχεια να παρέμβει αυξάνοντας τα επιτόκια, παρέχοντας αποθεματικά και ενδεχομένως υιοθετώντας δημοσιονομική λιτότητα. Η υποδεέστερη οικονομία είναι υποχρεωμένη να υιοθετήσει το κόστος προσαρμογής που απαιτείται για να διατηρήσει σε λειτουργία την αλυσίδα παραγωγής και το σύστημα χρηματοοικονομικών διακανονισμών.

Οι περιφερειακές χώρες διακρίνονται έντονα από τον πυρήνα λόγω της δομής περιορισμών που αντιμετωπίζουν. Οι κεντρικές τους τράπεζες δεν μπορούν να επεκτείνουν ελεύθερα τους ισολογισμούς τους, να διεξάγουν αγορές περιουσιακών στοιχείων μεγάλης κλίμακας ή να υποστηρίξουν τις σκιώδεις τράπεζες, καθώς ο χώρος πολιτικής περιορίζεται αυστηρά από τη συναλλαγματική ισοτιμία και τη συνεχή απειλή φυγής κεφαλαίων. Για να προσελκύσουν και να διατηρήσουν ασταθή δανειακά κεφάλαια, οι περιφερειακές χώρες συνήθως υιοθετούν στόχευση για τον πληθωρισμό και διατηρούν υψηλά επιτόκια.29 Αυτό δεν οφείλεται στις εγχώριες συνθήκες, αλλά επειδή τέτοιες πολιτικές σηματοδοτούν δέσμευση για τη διατήρηση των ροών διεθνών δανειακών κεφαλαίων. Το κόστος για την εγχώρια οικονομία είναι σημαντικό. Τον Οκτώβριο του 2025, το μέσο επιτόκιο πολιτικής που καθόρισαν οι κεντρικές τους τράπεζες στη Βραζιλία, την Ινδία, την Ινδονησία, το Μεξικό και τη Νότια Αφρική ήταν τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες πάνω από αυτό της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.30 Αυτή η διαφορά λειτουργεί ως εισφορά που επιβάλλεται στις περιφερειακές χώρες για να συμμετέχουν στο παγκόσμιο σύστημα.

Το αποτέλεσμα είναι μια παγίδα με ταξικό περιεχόμενο. Τα υψηλά επιτόκια προσελκύουν ασταθείς εισροές που ωθούν προς τα πάνω τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, ενθαρρύνοντας τις εισαγωγές και τον δανεισμό σε ξένο νόμισμα από μεγάλες εγχώριες επιχειρήσεις, ενώ παράλληλα υπονομεύουν την ανταγωνιστικότητα της εγχώριας μεταποίησης. Η συσσώρευση αποθεματικών καθίσταται πρωταρχικής σημασίας, όπως και η αποστείρωση των εισερχόμενων ροών, δηλαδή η έκδοση εγχώριου χρέους για την απορρόφηση της πλεονάζουσας ρευστότητας σε εγχώριο νόμισμα που παράγεται από τις ροές, επεκτείνοντας έτσι την αγορά δημόσιων τίτλων και περιορίζοντας τον δημοσιονομικό χώρο. 31 Οι εγχώριοι παραγωγοί πιέζονται και η ανάπτυξη παρεμποδίζεται.

Οι ταξικές συνέπειες είναι εξίσου σοβαρές, καθώς η συναλλαγματική ισοτιμία γίνεται κοινωνικό όπλο όσο και οικονομική μεταβλητή. Η υπερτίμηση ενισχύει τις χρηματοοικονομικές αποδόσεις και ενθαρρύνει τις μεγάλες εγχώριες επιχειρήσεις να δανείζονται φθηνά στο εξωτερικό σε δολάρια και να επανεπενδύουν σε εγχώρια περιουσιακά στοιχεία υψηλής απόδοσης, ενώ παράλληλα επωφελούνται από την ανατίμηση του νομίσματος. Εν τω μεταξύ, τα μεσαία στρώματα έχουν συνηθίσει σε καταναλωτικά πρότυπα που εντείνουν την εξάρτηση από το ξένο κεφάλαιο. Δημιουργείται ένα κοινωνικό μπλοκ του οποίου η αναπαραγωγή εξαρτάται από τη συνεχή ενσωμάτωση στα παγκόσμια κυκλώματα, ακόμη και όταν αυτά στραγγαλίζουν τις εγχώριες επενδύσεις.

Μαζί, αυτοί οι μηχανισμοί σχηματίζουν ένα σύστημα μεταφορών αξίας και πόρων σε ολόκληρη την παγκόσμια οικονομία. Τα ασφάλιστρα επιτοκίων λειτουργούν ως φόροι ρευστότητας που καταβάλλονται από τις περιφερειακές χώρες και λαμβάνονται από τον ηγεμόνα και άλλες χώρες του πυρήνα. Η συσσώρευση αποθεματικών ακινητοποιεί τους εγχώριους πόρους σε ξένα περιουσιακά στοιχεία χαμηλής απόδοσης αντί για εγχώριες επενδύσεις. Οι αναντιστοιχίες νομισμάτων επιτρέπουν την εξαγωγή carry trade. Και οι ξαφνικές αντιστροφές των κεφαλαιακών ροών επιβάλλουν κόστος προσαρμογής. Η ταυτόχρονη κίνηση των κεφαλαιακών ροών, των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, της πίστωσης και του χρέους στις περιφερειακές οικονομίες μεταδίδει τις αποφάσεις οικονομικής πολιτικής των ΗΠΑ παγκοσμίως και λειτουργεί ως ένας παγκόσμιος μηχανισμός πειθαρχίας, με τη μεσολάβηση του κινητού δανειζόμενου κεφαλαίου.

Οι περιφερειακοί ισολογισμοί ενσωματώνονται στο σύστημα του δολαρίου ως αποθέματα και επενδυτικές διεξόδους. Χωρίς αυτό το υποδεέστερο στρώμα, ο συνδυασμός παραγωγικού και χρηματοοικονομικού κεφαλαίου στον πυρήνα της παγκόσμιας οικονομίας δεν θα μπορούσε να λειτουργήσει στην τρέχουσα κλίμακα και η ιμπεριαλιστική κυριαρχία στην παγκόσμια αγορά θα στερούνταν ουσιωδών μοχλών.

Το Δομικό Παράδοξο και η Πολιτική του

Η προηγούμενη ανάλυση του σύγχρονου ιμπεριαλισμού του ισολογισμού συγκλίνει σε ένα μόνο δομικό παράδοξο, δηλαδή, το μερίδιο των ΗΠΑ στην παγκόσμια μεταποίηση (προστιθέμενη αξία) έχει μειωθεί από περίπου το μισό το 1945 σε λίγο πάνω από 16-17% σήμερα, ενώ το μερίδιο του δολαρίου στα κατανεμημένα επίσημα αποθεματικά έχει υποχωρήσει μόνο ελαφρώς κάτω από το 60%.32 Η νομισματική και χρηματοοικονομική κυριαρχία των ΗΠΑ συνοδεύεται από την παρακμή της παραγωγικής τους πρωτοκαθεδρίας. Εν τω μεταξύ, οι πολυεθνικές επιχειρήσεις των ΗΠΑ παραμένουν κυρίαρχες και βασίζονται στην παγκόσμια λειτουργία του δολαρίου.

Η κυριαρχία του δολαρίου απορρέει από την απουσία αξιόπιστων εναλλακτικών εγγυήσεων, την νομική κωδικοποίηση του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος, τις συνήθεις πρακτικές των βασικών αγορών και την καταναγκαστική δύναμη του ηγεμόνα να αποκλείει τους αμφισβητίες από την υποδομή διακανονισμού. Ο ηγεμόνας διατηρεί πολυεθνικές εταιρείες, παγκόσμιο χρήμα και στρατιωτική δύναμη, αλλά τα εγχώρια παραγωγικά του θεμέλια έχουν διαβρωθεί, με σημαντική εξαίρεση την τεχνολογία των πληροφοριών.

Η πολιτική μορφή αυτού του δομικού παραδόξου είναι η άνοδος του Τραμπ. Η κοινωνική υποβάθμιση που έχει εκμεταλλευτεί - οι στάσιμοι πραγματικοί μισθοί, η αποβιομηχάνιση και οι καταρρέουσες κοινότητες - είναι το εγχώριο πρόσωπο της ίδιας στρατηγικής συσσώρευσης που παρήγαγε την κυριαρχία του δολαρίου και την υπεροχή της αλυσίδας παραγωγής για τις Ηνωμένες Πολιτείες. Για αρκετές δεκαετίες, οι αμερικανικές εταιρείες έχουν ηγηθεί της εξαγωγής παραγωγικού κεφαλαίου, της κατασκευής παγκόσμιων αλυσίδων παραγωγής και της εξωτερικής ανάθεσης εντατικών διαδικασιών σε φθηνότερες δικαιοδοσίες. Από τη μία πλευρά, η παγκοσμιοποίηση του παραγωγικού κεφαλαίου ήταν μια τεράστια επιτυχία για το αμερικανικό κεφάλαιο, αλλά από την άλλη, λειτούργησε ως ο μηχανισμός που υποβάθμισε τη βιομηχανική βάση των ΗΠΑ και δημιούργησε τα κοινωνικά συντρίμμια που έγιναν η πολιτική πρώτη ύλη του Τραμπ.

Η απάντηση του Τραμπ είναι να υπερασπιστεί τόσο την κυριαρχία των πολυεθνικών των ΗΠΑ όσο και την αποκατάσταση της εθνικής βιομηχανικής ικανότητας των ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, είναι πλήρως αφοσιωμένος στη διατήρηση της χρηματοπιστωτικής κυριαρχίας των ΗΠΑ και της υπεροχής του δολαρίου. Αυτοί οι στόχοι βρίσκονται σε θεμελιώδη σύγκρουση μεταξύ τους. Η παραγωγική ισχύς των ΗΠΑ δεν μπορεί να αποκατασταθεί μέσω δασμών, εγχώριας λιτότητας και της περαιτέρω επέκτασης του διεθνοποιημένου αμερικανικού χρηματοπιστωτικού κεφαλαίου. Το παράδοξο θα συνεχιστεί.

Δεν υπάρχει καμία αντίπαλος που να μπορεί προς το παρόν να λύσει το ηγεμονικό αίνιγμα. Η Κίνα, ο κορυφαίος υποψήφιος, ελέγχει σχεδόν το 30% της παγκόσμιας μεταποίησης, αλλά το γουάν αντιπροσωπεύει λιγότερο από το 3% των παγκόσμιων αποθεμάτων και πληρωμών. Μια παραγωγική υπερδύναμη της οποίας οι μεγαλύτερες διεθνώς δραστηριοποιούμενες εταιρείες δεν χρηματοδοτούνται συστηματικά σε μακροπρόθεσμες λήξεις εκφρασμένες στο δικό της νόμισμα, δεν είναι σε θέση να διατηρήσει ένα ανταγωνιστικό παγκόσμιο χρηματικό καθεστώς. Αυτό το εμπόδιο δεν είναι στρατηγικής ή θέλησης. Για να λειτουργήσει ένα νόμισμα ως παγκόσμιο χρήμα, είναι απαραίτητο να υπάρχουν βαθιές και ρευστές αγορές σε ασφαλείς δημόσιες υποχρεώσεις, νομική προστασία για τους ξένους κατόχους απαιτήσεων και άνοιγμα των λογαριασμών κεφαλαίου. Αλλά αυτά θα εξέθεταν το εγχώριο χρηματοπιστωτικό σύστημα σε εξωτερικές πιέσεις. Είναι ακριβώς οι συνθήκες που η κινεζική οικονομία σχεδιάστηκε να αποφεύγει, και για καλό λόγο, αφού θα εμπόδιζαν τη βιομηχανική ανάπτυξη και θα ενθάρρυναν την υποδεέστερη χρηματιστικοποίηση.

Μεταξύ των ιστορικών ιμπεριαλιστικών χωρών, η αποδοχή από τη Γερμανία των κυρώσεων υπό την ηγεσία των ΗΠΑ κατά της ρωσικής ενέργειας με σοβαρό κόστος για τη δική της βιομηχανική βάση επιβεβαίωσε ότι ακόμη και οι προηγμένοι παραγωγοί θα υποτάξουν τα οικονομικά τους συμφέροντα στην τάξη του δολαρίου όταν ασκηθεί πίεση. Οι Ηνωμένες Πολιτείες παραμένουν αρκετά ισχυρές για να επιβάλουν τη συμμόρφωση, αλλά δεν αναδιανέμουν πλέον τα κέρδη επαρκώς ώστε να δημιουργήσουν εθελοντική συναίνεση. Έχουν σταματήσει να ενεργούν ως ηγεμόνες και συμπεριφέρονται ως ο μεγαλύτερος και πιο επιθετικός αντίπαλος με την ικανότητα να επιβάλλουν την καταναγκαστική υποταγή μεταξύ συμμάχων και εχθρών.

Η παγκόσμια νομισματική αρχιτεκτονική δεν μπορεί να αναδιαμορφωθεί ειρηνικά, ο ηγεμόνας δεν μπορεί να ανακτήσει τα προηγούμενα παραγωγικά του θεμέλια και ο κύριος αμφισβητίας δεν μπορεί να αναδιαμορφώσει την ηγεμονική τάξη βασιζόμενος σε ένα παγκόσμιο χρήμα που δεν εκδίδει. Η αμφισβήτηση που βρίσκεται σε εξέλιξη, η οποία περιλαμβάνει κατασχέσεις αποθεματικών, αποκλεισμούς πληρωμών, τεχνολογικά εμπάργκο, εντατικές δαπάνες όπλων και πολέμους δι' αντιπροσώπων, δεν αποτελεί προσωρινή διαταραχή, αλλά έκφραση μιας εκτυλισσόμενης βαθύτερης αυτοκρατορικής σύγκρουσης χωρίς προφανές τέλος.

Το συμπέρασμα δεν είναι να ολισθήσουμε προς τη μοιρολατρία, αλλά να αναζητήσουμε σαφήνεια σχετικά με το πολιτικό πεδίο. Ο αντιιμπεριαλιστικός αγώνας πρέπει να ξεκινήσει με την αναγνώριση ότι ο σύγχρονος ιμπεριαλισμός είναι ένα παγκόσμιο σύστημα νομισματικής κυριαρχίας που στρέφεται στο παγκοσμιοποιημένο παραγωγικό κεφάλαιο και στο διεθνοποιημένο χρηματοοικονομικό κεφάλαιο και υποστηρίζεται από την τεράστια στρατιωτική ισχύ των ΗΠΑ. Έχει πλέον εισέλθει σε μια φάση καταναγκαστικής επιβολής αντί για συναινετική ηγεμονική ηγεσία. Αλλά ακόμη και η στρατιωτική ισχύς των Ηνωμένων Πολιτειών δεν επαρκεί πλέον για να κάνει ορισμένους από τους λιγότερο ισχυρούς εχθρούς τους να τρέμουν, όπως έχει ήδη δείξει ο πόλεμος στο Ιράν. Όσον αφορά την Κίνα ή τη Ρωσία, η κυρίαρχη δύναμη πρέπει να κινηθεί με εξαιρετική προσοχή στον στρατιωτικό τομέα.

Η αντιπολεμική πολιτική και η αντίθεση στον καπιταλισμό τόσο στον πυρήνα όσο και στην περιφέρεια είναι δύο πτυχές της ίδιας δομής. Η ιεραρχία του δολαρίου που επιβάλλει την πειθαρχία του ισολογισμού στις περιφερειακές οικονομίες, ενώ παράλληλα εξάγει αξία και πόρους, τελικά στηρίζεται στο F-35. Η εγχώρια υποβάθμιση των Ηνωμένων Πολιτειών και άλλων χωρών του πυρήνα είναι επίσης αποτέλεσμα της σύγχρονης μορφής ιμπεριαλισμού. Δεν υπάρχουν διαρκή κέρδη για την εργατική τάξη του ηγεμόνα από την τάξη του δολαρίου που διατηρεί την καταπιεστική της δύναμη. Αντίθετα, όσο περισσότερο οι Ηνωμένες Πολιτείες επιδιώκουν την αυτοκρατορική υπεροχή, τόσο περισσότερο θα υπονομεύουν την εγχώρια οικονομία τους. Το ίδιο σύστημα που εξάγει αξία και πόρους από την περιφέρεια υπονομεύει επίσης τον πυρήνα, δημιουργώντας τις συνθήκες για πραγματικά διεθνείς αντικαπιταλιστικές πολιτικές.

Σημειώσεις

↩ Η «πολυκρίση» συνήθως συνδέεται με τους Edgar Morin και Anne Brigitte Kern, Homeland Earth: A Manifesto for the New Millennium (Cresskill, New Jersey: Hampton Press, 1999), η οποία είναι μια αγγλική μετάφραση του γαλλικού έργου τους του 1993. Ο όρος έγινε ευρέως γνωστός από τον Adam Tooze· βλέπε, για παράδειγμα, Shutdown (Νέα Υόρκη: Viking, 2021). Βλέπε επίσης Eric Helleiner, “Economic Globalization's Polycrisis,” International Studies Quarterly 68, αρ. 2 (Ιούνιος 2024), για μια προσπάθεια να εντοπιστεί μια συνεκτική έννοια για την «πολυκρίση».
↩ Μια μεθοδική προσπάθεια να καταστεί ο όρος συμβατός με την πολιτική οικονομία έγινε από τον Cédric Durand στο βιβλίο του How Silicon Valley Unleashed Techno-Feudalism: The Making of the Digital Economy (Λονδίνο: Verso, 2024). Στη συνέχεια, ο Γιάνης Βαρουφάκης τον διέδωσε ευρέως στο βιβλίο του Technofeudalism: What Killed Capitalism (Λονδίνο: Bodley Head, 2023). Βλέπε το βιβλίο του Evgeny Morozov «Critique of Techno-Feudal Reason», New Left Review 133/4 (Ιανουάριος–Απρίλιος 2022): 89–127, για μια πρώιμη κατάρριψη τόσο του όρου όσο και του υποτιθέμενου περιεχομένου του.
↩ Το επιχείρημα εδώ βασίζεται στον Κώστα Λαπαβίτσα, «Μια Τοπογραφία του Νέου Ιμπεριαλισμού του Δολαρίου», New Left Review , αρ. 157 (Ιανουάριος–Φεβρουάριος 2026): 107–35, και στον Κώστα Λαπαβίτσα, «Το Δολάριο και το F-35: Ιμπεριαλισμός Ισολογισμού», Working Paper αρ. 272, Τμήμα Οικονομικών, Πανεπιστήμιο SOAS του Λονδίνου, Ιανουάριος 2026.
↩ Β.Ι. Λένιν, Ιμπεριαλισμός, το Ανώτατο Στάδιο του Καπιταλισμού (Λονδίνο: Penguin Classics, 2010 [1916]).
↩ Rudolf Hilferding, Finance Capital (Λονδίνο: Routledge & Kegan Paul, 1981 [1910]).
↩ Για μια συνοπτική περιγραφή των δεσμών μεταξύ της κλασικής μαρξιστικής θεωρίας του ιμπεριαλισμού και της θεωρίας της εξάρτησης, βλέπε John Bellamy Foster, « The New Denial of Imperialism on the Left », Monthly Review 76, αρ. 6 (Νοέμβριος 2024): 1–32.
↩ Paul A. Baran, Η Πολιτική Οικονομία της Ανάπτυξης (Νέα Υόρκη: Monthly Review Press, 1957).
↩ Χάρι Μάγκντοφ, Η Εποχή του Ιμπεριαλισμού (Νέα Υόρκη: Monthly Review Press, 1969) και Χάρι Μάγκντοφ, Ιμπεριαλισμός Χωρίς Αποικίες (Νέα Υόρκη: Monthly Review Press, 2003).
↩ Τζον Σμιθ, Ο Ιμπεριαλισμός στον Εικοστό Πρώτο Αιώνα (Νέα Υόρκη: Monthly Review Press, 2016).
↩ Utsa Patnaik και Prabhat Patnaik, Κεφάλαιο και Ιμπεριαλισμός: Θεωρία, Ιστορία και το Παρόν (Νέα Υόρκη: Monthly Review Press, 2021)
↩ Robert W. Cox, Παραγωγή, Εξουσία και Παγκόσμια Τάξη: Κοινωνικές Δυνάμεις στη Δημιουργία της Ιστορίας (Νέα Υόρκη: Columbia University Press, 1987).
↩ Νίκος Πουλαντζάς, Τάξεις στον Σύγχρονο Καπιταλισμό (Λονδίνο: Verso, 1975 [1974]).
↩ Λέο Πάνιτς και Σαμ Γκίντιν, Η Δημιουργία του Παγκόσμιου Καπιταλισμού: Η Πολιτική Οικονομία της Αμερικανικής Αυτοκρατορίας (Λονδίνο: Verso, 2012).
↩ Michael Hudson, Υπεριμπεριαλισμός: Η Οικονομική Στρατηγική της Αμερικανικής Αυτοκρατορίας (Λονδίνο: Pluto Press, 2003 [2η έκδ.]).
↩ Διάσκεψη των Ηνωμένων Εθνών για το Εμπόριο και την Ανάπτυξη, Έκθεση Παγκόσμιων Επενδύσεων 2013—Παγκόσμιες Αλυσίδες Αξίας: Επενδύσεις και Εμπόριο για την Ανάπτυξη (Γενεύη: Ηνωμένα Έθνη, 2013), unctad.org.
↩ Carol Bertaut, Bastian von Beschwitz και Stephanie Curcuru, « Σημειώσεις FEDS: Ο διεθνής ρόλος του δολαρίου ΗΠΑ—Έκδοση 2025 », Συμβούλιο Διοικητών του Ομοσπονδιακού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών, 18 Ιουλίου 2025.
↩ Hilferding, Finance Capital .
↩ Υπολογισμός του συγγραφέα με βάση δεδομένα Orbis· βλέπε Πίνακα 1 στο Lapavitsas, «Το Δολάριο και το F-35: Ιμπεριαλισμός Ισολογισμού».
↩ Bertaut, von Beschwitz και Curcu, Ο διεθνής ρόλος του δολαρίου ΗΠΑ . Βλέπε επίσης Patrick McGuire, Goetz von Peter και Sony Zhu, « Διεθνή χρηματοοικονομικά μέσα από το πρίσμα των στατιστικών BIS: Η παγκόσμια εμβέλεια των νομισμάτων », BIS Quarterly Review (Ιούνιος 2024).
↩ Katharina Pistor, Ο Κώδικας του Κεφαλαίου: Πώς ο Νόμος Δημιουργεί Πλούτο και Ανισότητα (Πρίνστον: Princeton University Press, 2019).
↩ Λαπαβίτσας, «Το δολάριο και το F-35: Ιμπεριαλισμός ισολογισμού», Πίνακας 2.
↩ Λαπαβίτσας, «Τοπογραφία του Νέου Ιμπεριαλισμού του Δολαρίου».
↩ Λαπαβίτσας, «Τοπογραφία του Νέου Ιμπεριαλισμού του Δολαρίου».
↩ Hilferding, Finance Capital .
↩ Λαπαβίτσας, «Το δολάριο και το F-35: Ιμπεριαλισμός ισολογισμού».
↩ Krystian Bua, Giovanni Dosi, Costas Lapavitsas, και Maria Enrica Virgillito, «Εταιρική Χρηματοοικονομικοποίηση στην Εποχή των Διαχειριστών Περιουσιακών Στοιχείων: Αναδυόμενα Χαρακτηριστικά του Χρηματοοικονομικού Ιμπεριαλισμού», Working Paper αρ. 273, Τμήμα Οικονομικών, Πανεπιστήμιο SOAS του Λονδίνου, Μάρτιος 2026.
↩ Bruno Bonizzi, Annina Kaltenbrunner και Jeff Powell, « Υποδεέστερη Χρηματοοικονομικοποίηση στις Αναδυόμενες Καπιταλιστικές Οικονομίες », Greenwich Papers in Political Economy αρ. 23044, Greenwich Political Economy Research Centre, Πανεπιστήμιο του Greenwich, 2019.
↩ Bryan Hardy, Felipe E. Saffie, και Ina Simonovska, « Οικονομικές συνδέσεις μεταξύ επιχειρήσεων και μετάδοση κινδύνου δολαρίου », NBER Working Paper no. 31078, Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών, Ουάσινγκτον, DC, 2023.
↩ Annina Kaltenbrunner και Juan Pablo Painceira, «Εξαρτημένη Χρηματοοικονομική Ολοκλήρωση και Χρηματοοικονομικοποίηση σε Αναδυόμενες Καπιταλιστικές Οικονομίες: Η Βραζιλιάνικη Εμπειρία», New Political Economy 23, αρ. 3 (2018): 290–313.
↩ Λαπαβίτσας, «Το δολάριο και το F-35: Ιμπεριαλισμός ισολογισμού».
↩ Gilad Isaacs και Annina Kaltenbrunner, «Χρηματοοικονομικοποίηση και Απελευθέρωση: Οι Νέες Μορφές Εξωτερικής Ευπάθειας της Νότιας Αφρικής», Ανταγωνισμός και Αλλαγή 22, αρ. 4 (2018): 437–63.
↩ Λαπαβίτσας, «Το δολάριο και το F-35: Ιμπεριαλισμός ισολογισμού»· Bruno Venditti, «Κατάταξη: Παγκόσμιο μερίδιο της αξίας μεταποίησης, ανά χώρα», Visual Capitalist, 2 Μαΐου 2025, visualcapitalist.com· Οργανισμός Βιομηχανικής Ανάπτυξης των Ηνωμένων Εθνών, Διεθνές Ετήσιο Βιομηχανικών Στατιστικών , 2023.

Επίσης σε αυτό το τεύχος

ΠΗΓΗ:https://monthlyreview.org/articles/us-imperialism-resurgent/
Ανάρτηση από:geromorias.blogspot.com